POSCO(005490) 종목리포트

경기 회복 기대가 글로벌 철강 가격 강세를 견인하면서 동사의 출하단가 상승이 원활히 이루
어지고 있는 모습임. 당사의 기존 전망치(1.18 조원)보다 견조한 1분기 실적이 기대되며 이에
따라 연간 이익 기대치를 상향함. 

주가추이(일봉)

주가/거래대금 추이

1Q21 연결 영업이익 1.27 조원 예상

1 분기 들어 가파르게 급등한 국내 유통가(HRC 기준 전분기비 15 만원 이상)와 수출 단가를
감안할 때 동사의 탄소강 평균출하단가는 전분기비 톤당 6만원 가량 상승할 것으로 예상함.
이에 따라 톤당 마진 스프레드는 전분기비 4만원 이상 개선될 것으로 추정함. 이를 반영한 별
도 영업이익은 8,707 억원수준이며 영업이익률 11.7%는 2018년 4 분기 이후 최고치가 될 전망임.

실수요가향 단가 인상 기대 유효

현재 진행 중인 자동차강판과 조선용 후판 가격 협상에도 우호적 환경으로 판단함. 협상
이 마무리되는 시점은 불확실하나 판가 인상분 적용은 2분기에 이루어질 가능성이 큼.
이에 따라 투입 원료가 상승 폭이 보다 커질 수 있는 2분기에도 마진 스프레드 방어가
가능할 것으로 봄.

2021년 연결 영업이익 4.44 조원 예상

올해 이익은 상고하저 가능성을 보고 있음. 1 분기 팬데믹 기저 효과 이후 중국의 철강
수요에는 불확실성이 존재하며 북미와 유럽에서는 조업 중단되었던 고로가 재가동되고
있음. 그럼에도 최근 금리 인상이 반영하는 경기 개선 및 인플레 기대 심리가 높아진 철
강 가격을 상당부분 지지할 전망임.

 

 

출처 : 유진투자증권