삼성엔지니어링 분석리포트

삼성엔지니어링 4분기 실적은 시장 기대치와 유사한 수준으로 전망 2020년 4분기 매출액은 전년동기대비 2.7% 감소한 1.7조원으로 추정된다.

영업이익은 873억원으로 전년동기대비 30.9% 상승할 것으로 전망한다. 2020년 3분기까지 3조원의 수주를 확보한 이후, 4분기 5조원 가량의 수주를 확보하여 2020년 총 수주는 8조원 내외가 될 것으로 예상한다.

2020년 1~3분기에 알제리 정유 플랜트(4.3조원 중 삼성엔지니어링 지분 1.9조원, 스페인 테크니카스 레우니다스 공동 수주, 공사기간 52개월), 삼성전자 평택 반도체 공장(8800억원) 등을 수주하였다. 4분기에는 멕시코 도스보카스(3.3조원, 공사기간 39개월), 말레이시아 사라왁 (1.2조원, 공사기간 34개월), 바이오로직스(7800억원) 등을 수주하였다.

사우디아라비아 아람코의 재정 악화로 인해 자프라 가스 플랜트 발주는 취소되었으며, 롯데케미칼 LINE 프로젝트(40억 달러 중 삼성엔지니어링 지분 24억 달러, 인도네시아 현지업체 트라이파트라와 입찰), UAE Hail&Ghasa 프로젝트(3개 패키지 입찰 예정, 총 80억 달러 중 삼성엔지니어링 지분 45억 달러, Pertofac과 협업) 등을 준비 중이다.

안정적인 원가율과 순현금 증가, 2020년 신규수주 증가에 따른 이익 성장 2020년 화공 부문에서 89%~91%, 비화공 부문에서 88~90%의 안정적인 원가율을 유지했으며, 올해도 이러한 기조가 유지될 것으로 전망한다. 지속적인 영업활동 현금흐름 발생으로 순현금이 확대되고 있으며, 2020년 증가한 신규수주를 감안하면 향후에도 안정적인 영업이익 성장은 가능할 것으로 전망된다. 2021년 주가 흐름은 상반기 가스 플랜트 발주 여부가 중요하다.

 

사우디자프라가스12억달러무산
2021년,롯데케미칼Line프로젝트40억달러(삼성ENG지분규모: 24억달러)
2021년, UAE Hail &Ghasa프로젝트80억달러(삼성ENG 지분규모:45억달러)그룹공사중심의비화공부문수주는연간3.0조원수준의안정적인흐름

출처 : 메리츠증권