원익머트리얼즈(104830)_다이내믹하지는 않지만, 소부장 핵심이라는가치는 인정

1 분기 실적은 전년비 및 전분기비 소폭 개선될 전망

1분기 실적은 매출 703억원, 영업이익 112억원으로 예상된다. 매출은 전년비 +6%, 전분기 비 +1% 증가하는 것이고, 영업이익은 전년비 +4%, 전분기비 +11% 증가하는 것이다. 반도체 공급부족에 따를 요란한 뉴스와 비교할 때 실적 개선폭은 얌전한 편이라 할 수 있다. 실적은 아무래도 상반기보다는 하반기, 그리고 내년으로 가면서 더 큰 폭으로 개선될 것으로 기대한다. 회사 매출의 2/3 가량을 차지하는 삼성전자의 시안과 평택 P2 라인의 가동률이 본 격적으로 올라갈 것으로 예상되기 때문이다. 2021 년 연간 매출과 영업이익은 각각 전년비 10% 증가한 3,045 억원과 503 억원을 기록할 것으로 추정한다.

 

반도체 서플라이 체인 기업들의 성장 파장은 좀 더 길어질 전망

다이내믹한 주식이라고 보기는 어려울 것이다. 그러나, 반도체 소부장의 핵심주인 것은 분명 하다. 반도체의 공급부족 이슈가 쉽사리 해소되기 어려울 것으로 예측되고 있다. 따라서, 반도체와 반도체 소부장 기업들의 성장 파장은 이전에 비해 좀더 길어질 가능성이 높다. 결국, 반도체 주요 서플라이 체인에 속한 기업들에 대해서는 이전에 비해 밸류에이션 레벨을 좀 너그럽게 적용할 필요가 있다. 12개월 포워드 Target P/E 를 기존 14 배에서 16 배로 높여, 목표주가를 49,000 원으로 상향제시 하고, 투자의견 ‘BUY’를 계속 유지한다.

 

출처 유진투자증권