삼화콘덴서(001820) 종목리포트

업황 회복 및 LG 전자 낙수효과 본격화

MLCC 가격 인상 가능성 증대

지난 2018 년 MLCC 초호황 당시에 대만 업체들이 MLCC 가격을 올리면서 전체적인 MLCC 시장가격이 상승하였다. 그 동안 미중 무역 분쟁 등 업황 둔화로 공급 증가가 제한적인 환경하에서 수요 확대가 겹쳐 현재 시점에서는 수급 불균형이 확대되고 있다. 이에 따라 대만 업체들이 주로 생산하는 범용제품을 중심으로 가격이 인상될 것으로 예상된다.

이러한 가격인상 효과 등이 동사에게도 영향을 미쳐 올해 실적 개선의 기반을 마련할 것으로 기대된다.

LG 전자 VS 사업부 낙수효과에 힘입어 올해 매출 성장할 듯

동사는 LG 전자향으로 편의계 MLCC 를 공급하는 등 전장용 MLCC 비중이 높은 편이다. LG 전자 VS 사업부의 경우 지난해 매출액은 5.8 조원을 기록하였지만, 올해 매출액의 경우에는 신규 프로젝트 등에 힘입어 7 조원 이상으로 급격하게 증가할 것으로 기대된다. 이러한 LG 전자 VS 사업부의 매출 성장이 올해 동사 매출 증가에 원동력이 될 것이다.

신차 출시 등으로 DCLC 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 듯

DCLC(DC-Link Capacitor)는 전력변환용 전력전자 시스템 회로에 전압안정화, 리플전류 제거, 인버터 회로 보호, DC 전력을 AC 전력으로 변환하는 목적으로 사용된다. 주요 거래처는 현대모비스 등인데, 올해 기아차의 스포티지 신차 출시 등이 예상됨에 따라 동사 DCLC 관련 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것이다.

 

매출 성장 가시화 등이 동사 주가 상승 모멘텀

동사에 대하여 목표주가를 87,000 원으로 상향한다. 목표주가는 2022 년 EPS 추정치 3,675 원에 Target PER 23.6 배(최근 2 년간 평균 PER) 적용하여 산출하였다.

MLCC 업황이 회복되고 있는 가운데 LG 전자 VS 사업부 낙수효과 등으로 올해 매출 성장이 가시화 되면서 동사 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것이다

 

출처 : 하이투자증권